Rationele investering: actief, passief of beide?

Om de eerste helft van de serie artikelen "Rationele investering" af te sluiten, hebben we gezegd dat diversificatie een tool is waarmee we het risico kunnen aanpassen aan ons kennisniveau en het verwachte rendement. rendement. In het tweede artikel zullen we onze gedachten voortzetten over de keuze van de juiste investeringsmethode. de keuze van de juiste investeringsmethode.

De staat zal ons geen fatsoenlijk leven garanderen na ons pensioen, en dit is geen Pools probleem. dit is niet alleen een Pools probleem. Iedereen moet op de lange termijn denken om zijn toekomst veilig te stellen, wat betekent dat hij geld moet sparen en vermenigvuldigen. Verhoog geld. En na verloop van tijd moet het gaan om een geldbedrag dat over enkele decennia echt zekerheid biedt. Dat betekent echter niet dat iedereen er volledig van moet profiteren en al zijn vrije tijd moet besteden aan het bestuderen van financiële verslagen. al zijn vrije tijd besteden aan het bestuderen van financiële verslagen en het volgen van de markten. De markten. Het kan financieel lucratiever zijn om extra uren te werken dan te proberen geld te verdienen. Het kan financieel lucratiever zijn om extra uren te werken dan hetzelfde geld te proberen verdienen op de aandelenmarkt. op de beurs. Ten eerste houden extra uren geen risico van verlies in. Neem een verlies.

- Benader investeren als sparen en niet als speculeren. speculeren. Beleggen op de beurs zou moeten zijn als zoals je gazon maaien, en niet zoals een scène uit de film The Wolf of Wall Street. Werk je elke dag in je vakgebied? Dan ben je waarschijnlijk goed in dat gebied Dan ben je waarschijnlijk goed in dat gebied, dus focus je daarop en investeer alleen je financiële overschot op de beurs. je financiële overschot. Kies een investeringshorizon die lang genoeg is, bij voorkeur een paar decennia voor je pensionering. In dat geval zullen instortingen zoals die van maart 2020 of 2008 niet uitmaken. Dan zullen instortingen zoals die van maart 2020 of 2008 niet uitmaken", adviseert Michał Masłowski, vicevoorzitter van de raad van bestuur. maken" - adviseert Michał Masłowski, vicevoorzitter van de raad van bestuur van de Vereniging van Individuele Beleggers. van de Vereniging van Individuele Beleggers.

Allereerst is het belangrijk om te overwegen of dit ons interesseert, hoeveel tijd we hebben om ons spaargeld te beheren, hoeveel tijd we eraan willen besteden, hoeveel tijd we eraan willen besteden. de tijd die we hebben om ons spaargeld te beheren, als we experts zijn in een bepaald vakgebied en dit ons een voordeel geeft op de markt, en wat onze risicotolerantie is. op de markt, en wat onze risicotolerantie is. Het beheer Het beheer van een portefeuille mag niet ten koste gaan van uw gezondheid of uw relaties met dierbaren. geliefden.

- Investeer niet alles tegelijk. Wees geduldig, er zullen altijd kansen komen. Daarom is het belangrijk, aan het begin van je beursavontuur, niet halsoverkop te gaan en alles wat je hebt te investeren. Het is daarom belangrijk, aan het begin van je beursavontuur, niet halsoverkop te gaan en alles wat je hebt te investeren. Het zal veel verstandiger zijn om te kijken hoe we reageren op verliezen in de portefeuille. Het zal veel verstandiger zijn om te kijken hoe we echt reageren op verliezen in de portefeuille. Veroorzaken ze bezorgdheid bij ons, of leiden ze misschien tot enorme frustratie? Misschien denken we er de hele dag aan, hebben we problemen met slapen. Dit is zelfs mogelijk met relatief weinig geld, omdat mensen gewoon niet graag verliezen. Maar al op basis daarvan kunnen we evalueren of we bereid zijn om verliezen van 5, 10, 15 procent of meer te lijden op transacties en om je eigen strategie, je actieplan en zelfs het type bedrijven in je portefeuille te kiezen. adviseert Robert Kosowski, makelaar van Bank Ochrony Środowiska.

Do it yourself of huur een specialist in

Beleggen is net als het leven. Je kunt experimenteren en zelf iets doen of tijd besparen en de hulp van iemand anders gebruiken. Als je graag knutselt en daar talent voor hebt, kun je het risico nemen om zelf je huis te renoveren of je auto te repareren. Je investeert je tijd, maar als je er verstand van hebt, kun je wat geld besparen. En als je het leuk vindt, waarom dan niet?

De tweede optie is om het werk aan professionals over te laten. We verliezen niet zoveel tijd, maar dragen hogere kosten, maar het is de moeite waard om te benadrukken dat we nog steeds geen 100% garantie hebben op goed uitgevoerd werk. Het feit dat we iemand betalen, betekent niet dat ze de service zeker goed zullen uitvoeren en dat we tevreden zullen zijn met het resultaat.

Hetzelfde geldt voor beleggen. We kiezen tussen zelf geld investeren en het beheer van de portefeuille overlaten aan een expert. Een van de vormen van deze investering is het kopen van eenheden van Beleggingsfondsen (TFI). We hebben de keuze uit gespecialiseerde fondsen die bijvoorbeeld alleen investeren in aandelen van kleine en middelgrote bedrijven, alleen in obligaties, of alleen in grondstoffen. We betalen voor een poging om betere activa te selecteren dan het gemiddelde op basis van de kennis van de beheerder. We moeten echter nog steeds het risico in gedachten houden - we hebben geen garantie dat de door ons gekozen beheerder de juiste activa zal selecteren en we hebben geen garantie op winst, zelfs niet op een stijgende markt.

- Geld verdienen op de aandelenmarkt is niet eenvoudig. Actief beleggen is meestal hard werken waarin je voortdurend leert. Dus als je geen tijd hebt om te leren en ervaring op te doen, en je wilt je overtollige geld investeren, vertrouw dan op professionals en richt je op wat je echt boeit en vreugde brengt - adviseert Marcin Kiepas, analist bij Tickmill.

Zbigniew Obara wijst ook op het harde werk bij actief beleggen. Het is belangrijk om je bewust te zijn van de aanwezigheid van andere marktdeelnemers, die vaak meer kennis en middelen hebben. Dit zijn onder andere de beheerders van de eerder genoemde TFI.

- Door je geld te investeren, concurreer je om rendement met ervaren individuele beleggers, institutionele beleggers of sectorbeleggers, die beschikken over teams van analisten en van nature meer kennis hebben. Daarom moeten we niet rekenen op zogenaamde "gouden pijlen", dat wil zeggen dat een weinig bekend bedrijf dat de laatste tijd zeer dynamisch groeide op basis van aankondigingen van een lucratieve zakelijke deal of uitvinding, na de aankoop van zijn aandelen door ons met dezelfde dynamiek zal blijven groeien - adviseert Zbigniew Obara, analist bij het analyse- en adviesteam van het Effectenkantoor van Alior Bank.

De voordelen van beleggen in beleggingsfondsen zijn tijdbesparing, portefeuillediversificatie en toegang tot instrumenten die niet beschikbaar zijn voor individuele beleggers. Het nadeel is de relatief hoge beheerkosten die meestal niet afhankelijk zijn van de resultaten.

De afgelopen jaren wint passief beleggen aan populariteit in Polen. De naam kan verwarrend zijn. Het is geen methode die beleggers een passieve houding toestaat. In feite komt het erop neer dat we in plaats van betere activa dan de markt te kiezen, alles kopen en resultaten verwachten die gelijk zijn aan het marktrendement. Dit elimineert het risico dat wij of de beheerder zwakkere activa kiezen dan het gemiddelde, terwijl het ons ook de kans ontneemt om de betere activa te kiezen. Het is ook goedkoper omdat het gebrek aan noodzaak tot analyse en activaselectie de kosten voor het beheren van het fonds verlaagt en lagere vergoedingen biedt aan klanten.

- Meer betekent niet beter. Vandaag vinden we duizenden instrumenten op tientallen verschillende beurzen. Dit betekent echter niet dat we ze allemaal moeten kennen en van allemaal moeten profiteren. De overgrote meerderheid van de beleggers zal het beste af zijn met passief geldbeheer in indexfondsen en stabiele dividenduitkerende bedrijven - adviseert Przemysław Gerschmann, adviseur van de raad van bestuur van de GPW.

Het voordeel van passief beleggen is de mogelijkheid om een volledige set activa te kopen, wat bij zelfstandige aankopen gepaard zou gaan met hoge transactiekosten. Laten we dit bijvoorbeeld berekenen voor een ETF op de mWIG40-index. De standaardprovisie voor het kopen van aandelen op de Poolse beurs is 0,38%, maar niet minder dan 3 zł. Het minimale provisiebedrag betekent dat als we aandelen kopen voor 100 zł, we maar liefst 3% provisie betalen bij aankoop en nog eens zoveel bij verkoop. Om niet te veel te betalen, moet de waarde van één transactie dus ongeveer 800 zł zijn. Als we zelf aandelen zouden willen kopen van 40 bedrijven die deel uitmaken van deze index, zouden we over 32 duizend zł moeten beschikken. Ondertussen kunnen we een ETF die het gedrag van de index weerspiegelt kopen voor 800 zł, wat ook tijd bespaart.

Dit soort beleggingen gaat ook gepaard met minder transacties en verleidingen voor de belegger. Naast het ontbreken van een plan is inconsistentie bij de uitvoering van de gekozen strategie vaak de oorzaak van verliezen bij actief beleggen. Beleggen brengt inherent risico op verlies met zich mee, en de strategie moet foutieve beslissingen incalculeren. Helaas vinden beleggers het moeilijk om fouten toe te geven en een verlieslatende positie te sluiten, zelfs als ze dat van tevoren van plan waren. Na verloop van tijd verandert het perspectief en proberen we onszelf ervan te overtuigen dat dit slechts tijdelijke dalingen zijn, en we kopen zelfs meer activa om de gemiddelde prijs te verlagen.

We reageren anders wanneer we bijvoorbeeld eenheden van een ETF kopen die het gedrag van veertig bedrijven uit de mWIG40-index nabootst. Zelfs negatieve informatie en prijsdalingen van een van de bedrijven hebben slechts in beperkte mate invloed op de noteringen van de hele index. Dit betekent dat we veel minder druk voelen om eenheid van het fonds te verkopen in reactie op informatie over een van zijn componenten.

Nog minder emoties zijn betrokken bij het investeren in een gediversifieerde portefeuille van activa over verschillende delen van de wereld. Ook groeien de voordelen met betrekking tot transactiekosten. Het kopen van 40 bedrijven uit de mWIG40-index is tijdrovend en duur maar uitvoerbaar, maar het kopen van 500 bedrijven uit de Amerikaanse S&P 500-index zou voor een Poolse belegger onmogelijk zijn. Ondertussen worden op de Poolse beurs ETF's verhandeld op deze index (evenals op de Duitse DAX), die het mogelijk maken om de hele mand te kopen.

- Beleg wereldwijd. Iedereen kent het gezegde over alle eieren in één mandje, maar mandjes kunnen verschillen. Een van de belangrijkste fouten van beleggers is een overdreven overtuiging dat als iets Pools is, ze er meer over weten dan anderen. Hierdoor diversifiëren ze hun portefeuille niet geografisch en knarsetanden ze wanneer Amerikaanse of West-Europese indices meerdere malen sneller stijgen dan de Poolse. Als je je hele vermogen hebt, onroerend goed hebt, werkt op basis van de złoty, probeer dan iets niet-Pools aan je portefeuille toe te voegen. Vooral omdat de Poolse markt ongeveer 1 promille van de wereldwijde markt vertegenwoordigt, en de złoty meestal verzwakt als er nervositeit op de wereldbeurzen heerst. Dit dempt natuurlijk je verliezen - adviseert Przemysław Barankiewicz, country manager van Finax Poland.

Is passief beter?

Bij het kopen van een indexfonds besparen we tijd die nodig is voor analyses, geld aan makelaarsprovisies, verzekeren we diversificatie en beperken we de psychologische ongemakken die gepaard gaan met dagelijkse fluctuaties in aandelenkoersen. Naast aandelen-ETF's die genoteerd zijn op de GPW, kunnen we bij verschillende entiteiten ook ETF's kopen voor andere activaklassen zoals obligaties, grondstoffen, en krijgen we ook blootstelling aan buitenlandse markten. Maar is dit een betere oplossing dan precieze controle over onze portefeuille? Voor velen zal passief beleggen voldoende zijn. We moeten echter onthouden dat we op deze manier bewust akkoord gaan met resultaten die gelijk zijn aan het marktgemiddelde.

– Bij beleggen zijn rationele verwachtingen over het rendement belangrijk – vanaf het begin moeten we accepteren dat de beurs geen geldmachine is. Het gemiddelde jaarlijkse langetermijnrendement van aandelenindices varieert afhankelijk van de markten van 7-10 procent en dat is het maximale rendement dat we kunnen verwachten. Hiervan moeten we nog de transactiekosten en belastingen aftrekken. De beurs biedt dus geen gratis geld. Natuurlijk zijn er jaren waarin de markten met tientallen procenten kunnen stijgen, maar dit is eerder een uitzondering dan de regel. Er zijn ook jaren waarin de beurs dubbelcijferige dalingen noteert. De kans om een rendement te behalen dat verschilt van de marktportefeuille is door uitsluitend te concentreren op een paar of zelfs slechts één bedrijf, maar dan moeten we het grotere risico op kapitaalverlies in overweging nemen – adviseert Zbigniew Obara, manager van het analyses en adviesteam van het Makelaarskantoor van Alior Bank.

We moeten ook onthouden dat het marktgemiddelde zowel positief als negatief kan zijn. Zoals ik al aangaf in de eerste tekst, kunnen we door de juiste activaklassen en het aantal componenten te kiezen het risico van onze portefeuille beheersen. Hoe riskanter de activa en hoe groter de concentratie, hoe groter het risico. Daarbij hoort ook het winstpotentieel. Het kopen van een hele mand activa bijvoorbeeld in de vorm van een ETF kan eenvoudiger en goedkoper zijn, maar we moeten nog steeds weten wat en wanneer we moeten kopen.

– Het kopen van een indexfonds is slechts een technische vereenvoudiging. We kopen een pakket in plaats van individuele elementen, maar het kopen van een pakket van aandelen van 40 bedrijven gaat nog steeds gepaard met een hoog risico op verlies. Iedereen moet een strategie vinden die bij zichzelf en zijn psyche past. Een strategie die begrepen wordt en waarmee men zich wil identificeren. Dan zullen we ook de kapitaalverliezen overleven, die ook passieve fondsen niet ontwijken – adviseert Przemysław Staniszewski, analist bij StockWatch.pl.

Iedereen moet zijn beleggingsstijl aanpassen aan zijn vaardigheden, interesses en risicobereidheid. Voor de een zal het saai zijn om te beleggen in een gediversifieerde portefeuille op het gebied van activaklassen en geografisch, terwijl voor een ander jarenlange studie, analyses, vergaderingen met bedrijven en het proberen te vinden van pareltjes die duizenden procenten winst opleveren, interessant zal zijn. Onze ervaring opgedaan tijdens ons werk kan ook van onschatbare waarde zijn en ons een voorsprong geven bij het beoordelen van het potentieel van bedrijven in een bepaalde sector.

– Het is waardevol om beleggen te combineren met onze passies, interesses of beroep. Met kennis van een bepaald vakgebied is het gemakkelijker om de activiteiten van bedrijven met een vergelijkbaar profiel te leren kennen en te begrijpen. Een belegger die vertrouwd is met de mechanismen die gelden in een bepaalde branche, heeft een aanzienlijk voordeel ten opzichte van andere marktdeelnemers – adviseert Piotr Teleon, voorzitter van Prosper Capital Dom Maklerski SA.

Hoe kies je een individueel aangepaste beleggingsmethode?

Geen enkele beleggingsmethode is perfect en er zijn geen universele oplossingen. Of we nu ons geld toevertrouwen aan een beheerder van beleggingsfondsen, een indexfonds kopen of elk element van onze portefeuille nauwkeurig selecteren, we moeten de basisprincipes van de financiële markten kennen en een actieplan hebben. Het kopen van aandelen aan het begin van een bear market in elk van de hierboven beschreven modellen zal verlies opleveren. Op dezelfde manier slaagden zelfs onervaren beleggers er in maart 2020 in indrukwekkende rendementen te behalen op hun effectenrekeningen. Kennis van verschillende instrumenten geeft echter meer vrijheid bij het samenstellen van een portefeuille. Niets staat ons immers in de weg om bijvoorbeeld indirect te beleggen in buitenlandse markten via gediversifieerde beleggingsfondsen of ETF's, en op onze Poolse effectenrekening de mogelijkheid te hebben om meer risico te nemen door ondergewaardeerde aandelen te kopen.

Net als in de eerste tekst zijn verantwoordelijke uitspraken van vertegenwoordigers van verschillende marktgerelateerde omgevingen niet verrassend, die waarschuwen voor risico's, aangeven dat actief beleggen en het verslaan van de markt moeilijk zijn, en aanbevelen om een gezonde balans te behouden tussen beleggen en privéleven. Dit verheugt me zeer, omdat de cyclus gaat over een rationele benadering van beleggen. Tijdens elke bullmarkt verschijnen er nieuwe guru's op de markt die overtuigen dat beleggen gemakkelijk is en weinig inspanning vereist. Het is genoeg om bij hen een abonnement te nemen om binnen een jaar miljonair te zijn. Belangrijk is dat dit voor een tijdje werkt en er steeds meer investeerders op de markt komen die worden aangetrokken door de belofte van snelle winst. Het feest duurt tot de markten cyclisch beginnen te dalen en de beloften van snelle winsten veranderen in reële verliezen.

Dat was ook zo in 2020. Paniekverkopen leiden tot prijsdalingen van vrijwel alle activa. In 2020 waren investeerders bang dat de pandemie de verkoop van producten en diensten zou bemoeilijken, wat zich zou vertalen in lagere winsten voor bedrijven. Lagere winsten of verliezen hebben invloed op de aandelenkoersen, maar ook op het vermogen om obligaties en leningen af te lossen. Beperkingen in transport en reizen hebben ook geleid tot aanzienlijke dalingen in de vraag naar grondstoffen zoals olie.

Het is een tijd waarin investeringen in kennis lonen. Ervaren investeerders kochten destijds goedkoop aandelen van eerder opgemerkte bedrijven met interessante bedrijfsactiviteiten, groeipotentieel of een lage schuld. Het bleek al snel dat sommige bedrijven niet alleen geen verlies zouden lijden door de pandemie, maar er juist van zouden profiteren.

Het is waardevol om de mechanismen van de markt te kennen en klaar te zijn voor dergelijke situaties. Dit stelt ons in staat om een rationele beslissing te nemen door snel verliezen te verminderen op activa die getroffen zijn door een plotselinge gebeurtenis of door posities open te laten op activa die alleen waarde verliezen als gevolg van paniek.

– Welke eigenschappen moet een belegger hebben? Het grootste bezit van een belegger is geduld. Discipline, consistentie en onafhankelijk denken zijn essentieel. De markten ondergaan veel schommelingen. Er moeten geen frequente en emotiegestuurde wijzigingen worden aangebracht in de beleggingsportefeuille – voegt Piotr Teleon toe.